外汇交易的主要品种

外汇交易的品种为七种标准化合约,包括:EURUSD(欧元/ 美元)、GBPUSD(英镑/美元)、USDJPY(美元/日元)、USDCHF (美元/瑞士法郎)、USDCAD(美元/加元)、NZDUSD(新西兰元/ 美元)、AUDUSD(澳元/美元)等。其中,每一品种合约大小 如下:

  • 1单位欧元合约=62 500欧元
  • 1单位日元合约一12 500 000日元
  • 1单位瑞士法郎合约一125 000瑞士法郎
  • 1单位英镑合约—-62 500英镑
  • 1单位澳元合约一100 000澳元
  • 1单位新西兰元舍约一100 000新西兰元
  • l单位加元合约一100 000加元

除此而外,一些平台的交易品种还包括数十种交叉汇率, 如GBPCHF、EURJPY等,这些品种是将不同品种对美元的 汇率转换而来。

主要货币介绍

外汇交易的标准化合约涉及一个基础货币和七个关联货币, 他们是:美元(基础货币)、欧元、英镑、澳元、新西兰元、日元、瑞士 法郎、加拿大元。

一 美元

美元货币特征

发行机构:美国联邦储备银行(U.S.Federal Reserve Bank)

货币符号:USD 辅币进位:1美元=100美分(CENTs)

钞票面额:1、2、5、10、20、50、100元七种。以前曾发行过500 元和1 000元面额的大面额钞票,现在已不再流通。辅币有1、5、 10、25、50分等。

1913年起美国建立联邦储备制度,发行联邦储备券。现行流 通的钞票中99%以上为联邦储备券。美元的发行权属于美国财 政部,主管部门是国库,具体发行业务由联邦储备银行负责办理。 美元是外汇交换中的基础货币,也是国际支付和外汇交易中的主 要货币,在国际外汇市场中占有非常重要的地位。

美元又称为“绿背”。美国最早的纸币是由13个殖民地的 联合政权“大陆会议”批准发行的,称为“大陆币”。1863年财政 部被授权开始发行钞票,背面印成绿色,被称为“绿背”一直沿用 至今。

美元指数

美元指数出自纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所是 纽约最古老的商品交易所,建立于1870年,初期由一群棉花商人 及中介商组成,目前也是全球最重要的棉花期货与选择权交易所。 1985年,纽约棉花交易所成立了金融部门,正式进军全球金融商 品市场,首先推出的便是美元指数期货。原则是以全球各主要国 家与美国之间的贸易量为基础,以加权的方式计算出美元的整体 强弱程度,以100为强弱分界线。最早采用了10个国家的货币为 计算标的,1999年1月1日欧元推出后,这个期货合约的标的物 进行了调整,从10个国家减少为6个国家,以欧元、日元、瑞士法 郎、及英镑为主。欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币,其 所占权重达到57.6%。本章对美元指数的计算有详细介绍。

体现美国经济整体水平的相关指标

体现美国经济整体水平的相关指标一般包括贸易经常账 (Trade Deficit)、失业率(Unemployment Rate)、企业获利(Profit Earning)、生产力成长性(Growth of Productivity)、利率动向、股 市表现等。由于美国拥有相当强势及独立的央行,因此货币决策 对其经济整体表现具有关键性的影响力,例行性调息会议都会对 汇市产生或多或少的冲击。利率的走向则取决于整体经济因素, 如通货膨胀率、货币供给成长率、经济成长率、央行政策等。因此 市场对未来美国利率水准的预期会影响到美元指数的价位。

影响美元的基本面因素

美国联邦储备银行(Federal Reserve Bank,Fed):简称美联 储,美国中央银行,完全独立的制定货币政策,来保证经济获得最 大程度的非通货膨胀增长。Fed主要政策指标包括:公开市场运 作,贴现率(Discount Rate),联邦资金利率(Fed Funds rate)。 联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, FOMC):FOMC主要负责制订货币政策,包括每年制订8次的关 键利率调整公告。FOMC共有12名成员,分别由7名政府官员, 纽约联邦储备银行总裁,以及另外从其他11个地方联邦储备银行 总裁中选出的任期为一年的4名成员。

财政部(Treasury):美国财政部负责发行政府债券,制订财 政预算。财政部对货币政策没有发言权,但是其对美元的评论可 能会对美元汇率产生较大影响。

利率(Interest Rates):即联邦资金利率(Fed Funds Rate),是 最为重要的利率指标,也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利 率。当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时,会宣布新的 利率水平。每次这样的宣布都会引起股票,债券和货币市场较大 的动荡。

贴现率(Discount Rate):是商业银行因储备金等紧急情况向 Fed申请贷款,Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标, 但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资 金利率。

30年期国库券(30-year Treasury Bond):也叫长期债券,是 市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场大多数情况下都 是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权 相同,30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美元汇率之 间没有明确的联系,但是因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券 价格下跌,即收益率上升,可能会使美元受压。这些考虑可能由于 一些经济数据引起。根据经济周期的不同阶段,一些经济指标对 美元有不同的影响:当通货膨胀不成为经济的威胁的时候,强经 济指标会对美元汇率形成支持;当通货膨胀对经济的威胁比较明 显时,强经济指标会打压美元汇率,手段之一就是卖出债券。

3月期欧洲美元存款(3-month Eurodollar Deposits):欧洲美 元是指存放于美国国外银行中的美元存款。这种存款利率的差别 可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。

10年期短期国库券(10-year Treasury Note):当我们比较各 国之间相同种类债券收益率时,一般使用的是10年期短期国库 券。债券问的收益率差异会影响到汇率。如果美元资产收益率 高,会推升美元汇率。

数据(Economic Data):美国公布的经济数据中,最为重 要的包括:劳动力报告(薪酬水平,失业率和平均小时收入),CPI (Consumer Price Index消费者价格指数),PPI(Producer Price Index,生产者物价指数),GDP(gross domestic product,国内生产 总值),国际贸易水平,工业生产,房屋开工,房屋许可和消费信心。

股市(Stock Market):3种主要的股票指数为:Dow Jones Industrials Index(Dow,道琼斯工业指数),S&P 500(标准普尔 500种指数)和NASDAQ(纳斯达克指数)。其中,道琼斯工业指 数对美元汇率影响最大。从20世纪90年代中期以来,道琼斯工 业指数和美元汇率有着极大的正关联性(因为外国投资者购买美 国资产的缘故)。影响道琼斯工业指数的3个主要因素为:1)公 司收入,包括预期和实际收入;2)利率水平预期;3)全球政经 状况。

交叉汇率影响(Cross Rate Effect):交叉盘的升跌也会影响 到美元汇率。

联邦资金利率期货合约(Fed Funds Rate Futures Contract): 这种合约价值显示市场对联邦资金利率的期望值(和合约的到期 日有关),是对联储政策的最直接的衡量。

3月期欧洲美元期货合约(3-month Eurodollar Futures Contract):和联邦资金利率期货合约一样,3月期欧洲美元期货 合约对于3月期欧洲美元存款也有影响。例如,3月期欧洲美元 期货合约和3月期欧洲日元期货合约的息差决定USD/JPY未来

走势的基本变化。

二 欧元

欧元货币特征

发行机构:欧洲中央银行(European Central Bank)

货币符号:EUR号

辅币进位:1欧元一100欧分(CENTS)

钞票面额:5、10、20、50、100、200、500欧元。铸币有1、2、5、 10、20、50欧分和1、2欧元共8个面值。

欧元(Euro)这个名称是1995年12月欧洲议会在西班牙马德 里举行时,与会各国共同决定的。欧元的正式缩写是EUR。

欧元的符号,看起来很像英文字母的E,中间有两条并行线横 在其中,这个符号的构想来自希腊语的第五个字母(£),一方面取 其欧洲文明发源地的尊敬,一方面也是欧洲(Europe)的第一个字 母,中间两条并行线则象征欧元的稳定性。

影响欧元的基本面因素

欧元区(The Euro zone):1992年,欧盟首脑会议在荷兰马斯 特里赫特签署了《欧洲联盟条约》(亦称《马斯特里赫特条约》),决 定在1999年1月1日开始实行单一货币欧元和在实行欧元的国 家实施统一货币政策。1999年1月1日,欧盟当时15个成员国中 的12个成员国:奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、 意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙,达到了《欧洲联盟条约》在 1992年确立的欧洲经济一体化并向欧元过渡的四项统一标准,因 此,欧元成为这12国的单一货币。1998年6月,欧洲中央银行于 法兰克福正式成立。1999年1月,欧元进入国际金融市场,并允 许银行和证券交易所进行欧元交易。欧元纸币和硬币于2002年 1月才正式流通;2002年7月,欧元区各国货币退出流通,欧元成 为欧元区唯一的合法货币。

欧洲央行(European Central Bank,ECB):控制欧元区的货币 政策。决策机构是央行委员会,由执委和成员国的央行总裁组成。 执委包括ECB总裁,副总裁和4个成员。ECB每两周的周四举行 一次委员会,来制订新的利率指标。每月的第一次会议后,ECB 都会发布一份简报,从整体上公布货币政策和经济状况展望。

ECB的政策目标:其货币政策有两大主要基础,一是对价格 走向和价格稳定风险的展望。价格稳定主要通过调整后的消费物 价指数(Harmonized Index of Consumer Prices,HICP)来衡量,使 其年增长量低于2%。HICP尤为重要,由一系列指数和预期值组 成,是衡量通货膨胀重要指标。二是控制货币增长的货币供应量 (M3)。ECB将M3年增的参考值定为4.5%。

一般利率:是央行用来调节货币市场流动性而进行的“借新 债还旧债”中的主要短期汇率。此利率和美国联邦资金利率的利 差,是决定EUR/USD汇率的因素之一。

3个月欧洲欧元存款(3一month Euro deposit,EURIBOR):指 存放在欧元区外的银行中的欧元存款。这个利率与其他国家同种 同期利率的利差也被用来评估汇率水平。例如,当3个月欧洲欧 元存款利率高于同期3个月欧洲美元存款利率时,EUR/USD汇 率就会得到提升。

10年期政府债券(10一Year Government Bonds):其与美国10 年期国库券的利差是另一个影响EUR/USD的重要因素。通常 用德国10年期政府债券作为基准。如果其利率水平低于同期美 国国库券,那么如果利差缩小(即德国债券收益率上升或美国国库 券收益率下降),理论上会推升EUR/USD汇率。因此,两者的利差一般比两者的绝对价值更有参考意义。

经济数据:最重要的经济数据来自欧元区内最大的经济 体——德国。主要数据包括:GDP,通货膨胀数据(CPI或 HCPI),工业生产和失业率。如果单独从德国看,则还包括IFO 调查(是一个使用广泛的商业信心调查指数)。还有每个成员国的 财政赤字,依照欧元区的稳定和增长协议(the Stability and Growth Pact),各国财政赤字必须控制在占GDP的3%以下,并且 各国都要有进一步降低赤字的目标。

交叉汇率影响(Cross Rate Effect):同美元汇率一样,交叉盘 也会影响到欧元汇率。

3月期欧洲欧元期货合约(3-month Euro Futures Contract, EURIBOR):这种合约价值显示市场对3个月欧洲欧元存款利率 的期望值(和合约的到期日有关)。例如,3月期欧洲欧元期货合 约和3月期欧洲美元期货合约的息差是决定EUR/USD未来走势 的基本变化。

政治因素:和其他汇率相比,EUR/USD最容易受到政治因 素的影响,如法国,德国或意大利的国内因素。东欧国家政治、金 融上的不稳定也会影响到欧元,因为有相当大一部分德国投资者 投资到俄罗斯。

三 英镑

英镑货币特征

发行机构:英格兰银行(Bank of England)

货币符号:GBP、STG

辅币进位:1镑=100便士(PENCE)

钞票面额:5、10、20、50镑

由于英国是世界最早实行工业化的国家,曾在国际金融业中 占统治地位,英镑曾是国际结算业务中的计价结算使用最广泛的 货币。“一战”和“二战”以后,英国经济地位不断下降,但由于历史 的原因,英国金融业还很发达,英镑在外汇交易结算中还占有相当 的地位。

影响英镑的基本面因素

英国央行(Bank of England,BoE):1997年开始,BoE获得了 独立制订货币政策的职能。政府用通货膨胀目标来作为物价稳定 的标准,一般用除去抵押贷款外的零售物价指数(Retail Prices Index excluding mortgages,RPFX)来衡量,年增控制在2.5%以 下。因此,尽管独立于政府部门来制订货币政策,但是BoE仍然 要符合财政部规定的通货膨胀标准。

货币政策委员会(Monetary Policy Committee,MPC):此委 员会主要负责制订利率水平。

利率:央行的主要利率是最低贷款利率(基本利率)。每月的 第一周,央行都会用利率调整来向市场发出明确的货币政策信号。 利率变化通常都会对英镑产生较大影响。BoE同时也会通过每天 对从贴现银行(指定的交易货币市场工具的金融机构)购买政府债 券交易利率的调整来制订货币政策。

金边债券(Gilts):英国政府债券也叫金边债券。同样,10年 期金边债券收益率与同期其他国家债券或美国国库券收益率的利 差也会影响到英镑和其他国家货币的汇率。

3个月欧洲英镑存款(3一month Eurosterling Deposits):存放 在非英国银行的英镑存款称为欧洲英镑存款。其利率和其他国家 同期欧洲存款利率之差也是影响汇率的因素之一。

财政部:其制订货币政策的职能从1997年以来逐渐减弱,然而 财政部依然为BoE设定通货膨胀指标并决定BoE主要人员的任免。

英镑与欧洲经济和货币联盟的关系:英国如果想加人欧元 区,则英国的利率水平必须降低到欧元利率水平。如果公众投票 同意加入欧元区,则英镑必须为了本国工业贸易的发展而兑欧元 贬值。因此,任何关于英国有可能加入欧元区的言论都会打压英 镑汇价。

经济数据:英国的主要经济数据包括:初始失业人数,初始失 业率,平均收入,扣除抵押贷款外的零售物价指数,零售销售,工业 生产,GDP增长,采购经理指数,制造业和服务业调查,货币供应 量(M4),收入与房屋物价平衡。

3个月欧洲英镑存款期货(3-month Eurosterling Futures Contract):又称短期英镑(short sterling),期货合约价格反映了 市场对3个月以后的欧洲英镑存款利率的预期,与其他国家同期 期货合约价格的利差也可以引起英镑汇率的变化。

金融时报100指数(FTSE一100):英国的主要股票指数。与 美国和日本不同,英国的股票指数对货币的影响比较小。但是尽 管如此,金融时报指数和美国道琼斯指数有很强的联动性。

交叉汇率的影响:交叉汇率也会对英镑汇率产生影响。

四 瑞士法郎

瑞士法郎货币特征

发行机构:瑞士国家银行(Banque Nationale Suisse)

货币符号:CHF,其他常见代码:SWF

辅币进位:1瑞士法郎一100生丁(CENTIMES)

钞票面额:纸币面额有10、20、50、100、500、1000瑞士法郎, 铸币有1、2、5瑞士法郎和1、2、5、10、20、50分等。

瑞士法郎,简称瑞郎。由于瑞士奉行中立和不结盟政策,所以 瑞士被认为是世界最安全的地方,瑞士法郎被称为传统避险货币, 加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策,使大量的外汇涌入瑞 士。瑞士法郎也成为稳健受欢迎的国际结算与外汇交易货币。

影响瑞士法郎的基本面因素

瑞士国家银行(Swiss National Bank,SNB):瑞士国家银行在 制订货币政策和汇率政策上有着极大的独立性。不像大多数其他 国家的中央银行,SNB并不使用特定的货币市场利率来指导货币 状况。直到]999年秋,SNB一直使用外汇互换和回购协议作为 影响货币供应量和利率的主要工具。由于使用了外汇互换协议, 货币流动性的管理成为影响瑞士法郎的主要因素。当SNB想提 高市场流动性,就会买入外币,主要是美元,并卖出瑞士法郎,从而 影响汇率。从1999年12月开始,SNB的货币政策发生了转移,从 主要以货币供应量为目标的方式转移到以基于通货膨胀的方式, 并定为2.00%的年通货膨胀上限。SNB使用一定范围内的3月 期伦敦银行问拆借利率(LIBOR)作为控制货币政策的手段。央行 官员可以通过一些对货币供应量或货币本身的一些评论来影响货 币走势。

利率:SNB使用贴现率的变化来宣布货币政策的改变。这些 变化对货币有很大影响。然而贴现率并不经常被银行作为贴现功 能使用。

3个月欧洲瑞士法郎存款(3-month Euroswissffanc Deposits):存放在非瑞士银行的瑞士法郎存款称为欧洲瑞士法郎 存款。其利率和其他国家同期欧洲存款利率之差也是影响汇率的 因素之一。

瑞士法郎作为避险货币角色:瑞士法郎有史以来一直充当避 险货币的角色,这是因为SNB独立制订货币政策、全国银行系统 的保密性以及瑞士的中立国地位。此外,SNB充足的黄金储备量 也对货币的稳定性有很大帮助。

经济数据:瑞士最重要的经济数据包括:M3货币供应量(最 广义的货币供应量),消费物价指数(CPI),失业率,收支平衡, GDP和工业生产。

交叉汇率的影响:和其他货币相同,交叉汇率的变化也会对 瑞士法郎汇率产生影响。

3个月欧洲瑞士法郎存款期货合约(3-month Euroswiss Futures Contract):期货合约价格反映了市场对3个月以后的欧 洲瑞士法郎存款利率的预期。与其他国家同期期货合约价格的利 差也可以引起瑞士法郎汇率的变化。

其他因素:由于瑞士和欧洲经济的紧密联系,瑞士法郎和欧 元的汇率显示出极大的正相关性。即欧元的上升同时也会带动瑞 士法郎的上升。两者的关系在所有货币中最为紧密。

五 日元

日元货币特征

发行机构:日本银行(NIPPON GINKO)

货币符号:JPY,其他常见代码:YEN

钞票面额:500、1 000、5 000、10 000元,铸币有1、5、10、50、 100元等。

日元的印制水平较高,特别在造纸方面,采用日本特有的物 产“三亚皮浆”为原料,纸张坚韧有特殊光泽,为浅黄色,面额越 大颜色越深。日本是“二战”后经济发展最快的国家之一,目前 拥有世界最大的进出口贸易顺差及外汇储备,日元也是战后升 值最快的货币之一,因此日元在外汇交易中的地位变得越来越 重要。

日本自1886年起采用金本位制,并发行可以兑换金币的日本 银行券,第一次世界大战期间,日本废除了金本位制,1964年日元 成为国际流通货币,布雷登森林体系瓦解后,日元在1971年实施 浮动汇率,

此后日元日趋坚挺,与美元的弱势形成强烈的对比,并成为较 强的国际货币。

日本是一个自然资源贫乏、国土狭小的国家,经济发展的强 劲推动力必须来自对外贸易,日本的进口额很高,但出口额更 高,每年都有巨额的外贸顺差,是世界第三大进口国及出口国, 日本经济近年来一直保持很高的增长速度,1951—1973年国民 生产总值平均增加率高达10.1%,在众多西方国家中屈居一指, 1968年日本国民生产总值已达到1 428亿美元,仅次于美国,居 世界第二位,1985年日本取代美国成为世界最大的债权国,虽然 1985年日元持续升值对国内经济造成不利影响,但经过产业调 整,工业生产很快恢复,失业率降低,1991年底至1992年初,日本 金融丑闻传出,经济开始萧条,成长速度减缓,目前日本经济上未 全面复苏,2001年3月日本银行再度恢复零利率,以期刺激经济 为目标。

日元早期历史走势:

1971年日本开始实施浮动汇率制,当年12月的汇率是1美 元:308日元,之后日元不断升值。

1995年4月,日元创下战后最高纪录,1美元:79.75日元(期 货最高来到1日元:1.262 5美分),1995年是国际社会颇多动荡 的一年,突发事件频繁,日本为了关西大地震后的重建,赎回大量 的海外资金;美日汽车贸易谈判破裂后,美国为了报复,对日元暴 升采取袖手旁观的态度,随后墨西哥发生金融风暴,墨国为稳定披 索汇率而大量抛售美元,同时美国出巨资援助墨西哥,使得美元下 跌,日元飙升对日本经济摆脱金融危机极为不利,进而影响到全球 经济复苏,在这种情况下,美国与Et本政府再度携手合作,同时与 日本、德国和瑞士央行联手干预,将日元推进到1美元:104日元 (1日元:0.961 5美分)。

1998年日本经济形势最艰难的一年,第一季经济增长率下 降到一5.3%,第二季为一3.3%,银行坏账严重,同时期东南亚 金融风暴对日本海外出口市场和投资市场冲击巨大,而日本政 府对经济衰退束手无策,频繁出炉的经济政策毫无作用,民众的 不满引发桥本内阁的下台;8月底开始,日元大幅回升,原因在于 美国经济成长放缓,美日贸易进一步扩大,导致日元在短短2个 月内反弹到114.33(期货在8月底贬值到1日元:0.680 7美 分)的价位。

综观El元总会在经济大幅衰退时暴跌(贬值),且极易受到亚 洲地区和世界其他地区金融动荡的影响,但日元的升值却往往与 经济基本面关联性不高,通常日元升值的时候,日本经济并不理 想,往往刚走出谷底,而且日元升值幅度大,通常一次连续攀升 10%以上,这与日本经济特性与国际汇市关系密切。

影响日元的因素

日本财政部(Ministry of Finance,MOF):是Et本制订财政和 货币政策的唯一部门。日本财政部对货币的影响要超过美国,英 国或德国财政部。日本财政部的官员经常就经济状况发布一些言 论,这些言论一般都会给日元造成影响,如当日元发生不符合基本 面的升值或贬值时,财政部官员就会进行的口头干预。

日本央行(Bank of Japan,BOJ):在1998年,日本政府通过 一项新法律,允许央行可以不受政府影响而独立制订货币政策,而 El元汇率仍然由财政部负责。

利率:隔夜拆借利率是主要的短期银行间利率,由BOJ决定。 BoJ也使用此利率来表达货币政策的变化,是影响日元汇率的主 要因素之一。

日本政府债券(Japanese Government Bonds,JGBs):为了增 强货币系统的流动性,BOJ每月都会购买10年或20年期的 JGBs。10年期JGB的收益率被看作是长期利率的基准指标。例 如,lo年期JGB和10年期美国国库券的基差被看作推动US酬 JPY利率走向的因素之一。JGB价格下跌(即收益率上升)通常会 利好日元。

经济和财政政策署(Economic and Fiscal Policy Agency):于 2001年1月6日正式替代原有的经济计划署(Economic Planning Agency,EPA)。职责包括阐述经济计划和协调经济政策,包括就 业,国际贸易和外汇汇率。

国际贸易和工业部(Ministry of International Trade and Industry,MITI):负责指导日本本国工业发展和维持日本企业的 国际竞争力。但是其重要性比起20世纪80年代和90年代早期 已经大大削弱,当时日美贸易量会左右汇市。

经济数据:较为重要的经济数据包括:GDP,Tankan survey (每季度的商业景气现状和预期调查),国际贸易,失业率,工业生 产和货币供应量(M2+CDs)。

日经255指数(Nikkei一225):日本主要的股票市场指数。当 日本汇率合理的降低时,会提升以出口为目的的企业是股价,同 时,整个日经指数也会上涨。有时情况并非如此,股市强劲时,会 吸引国外投资者大量使用日元投资于日本股市,日元汇率也会因 此得到推升。

交叉汇率的影响:例如,当EUR/JPY上升时,也会引起 USD/JPY的上升,原因可能并非是由于美元汇率上升,而是由于 对于日本和欧洲不同的经济预期所引起。

六 澳大利亚元

澳元货币特征

发行机构:澳大利亚储备银行(RESERVE BANK OFAUSTRALIA)

货币符号:AUD

辅币进位:1澳元=100分(CENTLS)

钞票面额:5、10、20、50、100元。

澳大利亚元,简称澳元(英文简称“Aussie”),澳大利亚新版塑 料钞票,经过近30年的研制才投入使用,它是以聚酯材料代替纸 张,耐磨,不易折断,不怕揉洗,使用周期长而且手感强烈,具有良 好的防伪特性。

影响澳元的因素

商品货币:澳元又被称为“商品货币”,其汇率与金、铜、镍、煤 炭和羊毛等商品的价格存在紧密联系,这些商品占澳大利亚总出 VI额的近2/3。因此,澳元的走势的高低通常受这些商品价格趋 势的较强影响。澳元经常在通胀的经济环境下获得支持,而此时 正是商品价格高涨的时候。举例来说,当2002年黄金价格上涨时 澳元汇率也随之上涨,2002年夏天金属价格回调时澳元也随之回 调,二者又在2004年第四季度同时再次上涨。

与日、欧经济的紧密联系:澳大利亚与日本经济(日本吸收了 澳大利亚20%的出口)、欧元区经济的紧密联系又可以解释为什 么澳元会跟随欧元和日元的走势。

澳大利亚储备银行(RESERVE BANK OF AUSTRAL认): 根据1959年的储备银行法案,澳大利亚储备银行获得了澳大利亚 中央银行的地位。储备银行的主要任务是保持澳元的汇率稳定和 保持充分就业。1993年,澳大利亚储备银行获得了独立运转的权 力,同时储备银行的工作目标也确定下来,即将中期通胀年增长率 的目标控制在2%~3%。设立中期而不是短期通胀目标的原因 在于要鼓励健康的和可持续的经济增长。

储备银行委员会:储备银行委员会负责制定货币政策。除了 每年的1月份,委员会每个月的第一个星期二要召开货币政策会 议。利率决策结果一般在会议的第二天公布。委员会由9名成员 组成,包括储备银行行长、副行长、财政部秘书长和其他6名由财 政大臣任命的外部成员。行长和副行长的任期最长为7年,可以 连任。6名外部成员的任期最多为5年。

利率:储备银行的最重要的货币政策工具就是隔夜货币市场 利率,或称作现金利率目标。现金利率是两家金融机构间的隔夜 贷款利率。

财政大臣:虽然澳大利亚储备银行在1993年获得了独立运 转的权力并且制定了通胀目标,但是储备银行的行长和副行长还 需要由财政大臣来任命。

七 加拿大元

加元货币特征

发行机构:加拿大银行(BANK OF CANJ虹)A)

货币符号:CAD

辅币进位:1元一100分(CENTS)

钞票面额:2、5、10、20、50、100、1 000元

加拿大居民主要是英、法移民的后裔,分别是英语区和法语

区,因此钞票上均使用英语和法语两种文字。加拿大是英联邦国 家,钞票上主要是以英国统治者的头像作为主要图案。

影响加元的因素

美国经济的强弱:加元独特的地位在于加拿大与美国间的双 边贸易额高于其他任何两国间的双边贸易额。加拿大出口的 80%流向了美国,因此加元汇率与美国经济的强弱息息相关。

商品货币:加元也被认为是一种“商品货币”,因为加拿大出 口的大约一半来自商品的出口。但是这些商品多数是非能源商 品,所以加元汇率更多的受到非能源商品价格变动的影响。石油 价格的上涨会为加元带来压力,因为这会削弱加元的购买力。

加拿大银行:加拿大的中央银行。加拿大银行的主要目标是 “低而稳定的通胀”和“安全而可靠的汇率”。加拿大银行的通胀目 标(年增长率)在2.o%,也就是1.o%~3.oH通胀目标区间的中点。 虽然通胀水平以消费者物价指数(CPI)来计算,但是加拿大银行使 用核心消费者物价指数(扣除食品和能源价格)作为实际操作中的 参考,来评测潜在通胀趋势和更好的评估消费者物价指数在未来的变 化。通胀目标区问每5年更新一次,目前的1.o%~3.oH的目标区间 将在2006年更新。加拿大银行的董事会由行长、副行长和另外12名 董事构成。除此之外,副财政大臣也列席董事会会议但没有投票权。 行长和副行长由董事任命,任期7年,可以连任。而董事则由财政大 臣任命。如果财政大臣和加拿大银行在货币政策上出现分歧,财政大 臣在与行长协商后,可以递交行长一份书面通知要行长必须执行。

货币政策:直到2000年11月,加拿大银行才开始引入货币 政策会议的新制度,即事先确定每年8次的货币政策会议日期并 在会议当天宣布货币政策内容。此前,加拿大银行可以在任何一 个工作日调整利率。利率决策结果通常在某个周二或者周三的上 午9点(当地时间)公布。

利率:加拿大的关键利率是隔夜利率或者叫做现金利率,它 是银行间借贷资金的利率的基准。“加拿大银行利率”,高于隔夜 利率区间50个基点,是加拿大的银行机构使用“大额资金转账系 统”持有隔夜资金时向加拿大银行支付的利率。

八 新西兰元

发行机构:新西兰储备银行(Reserve Bank of New Zealand)

货币符号:NZD

辅币进位:1新西兰元等于100分(Cents)

钞票面额:1、2、5、10、20、50、100元,另有1、2、5、10、20、50 分及1元铸币。 .

新西兰元又被称为钮元或纽元,是新西兰的官方货币。缩写 成NZ$以区别于其他dollar国家。非正规场合常被称为“Kiwi”。

在1840年之前,新西兰市场流通的货币主要是英国的硬币, 此外还有法国、荷兰等国的硬币。纸币很少,一般是由私营银行发 行,用途只限于大额的支付。

1840年新西兰首任总督根据1816年“英国皇家铸市法”宣布 当时在新西兰流通的所有硬币为合法货币,包括各种用黄金、白银 和青铜制造的硬币。1870年新西兰实施“皇家铸市法”,使皇家铸 币成为官方货币。这一时期纸币的使用增加了,有六家银行各自 发行自己的银行券,这些银行券的规格和图案都不一样,互相兑换 也很困难。1934年新西兰建立了储备银行,行使中央银行职责, 开始发行统一的钞票。钞票面额为1镑、5镑和50镑,实行20进 位制。1961年新西兰加入国际货币基金组织后规定新西兰镑含 金量为2.471 30克。1967年发行十进位的新货币新西兰元,含金 量1.235 65克,与英镑挂钩。1971年美元实行浮动汇率后,新西 兰元改与美元挂钩。1973年当美元再次贬值时,新西兰政府宣布 放弃新西兰元与美元联系,实行有管理的自由浮动,其有效汇率值 由该国主要贸易伙伴的一揽子货币决定。1983年8月,新西兰储 备银行废除每日制定美元汇率的做法,允许新西兰元随国际金融 市场上的行情变化而波动。1984年底,取消几乎所有的外汇管 制。1985年,新西兰采取伸缩性汇率制度,新西兰储备银行停止 报出新西兰元的官方买卖价,但允许中央银行在市场失去秩序时 干预市场,同时终止了与一揽子贸易加权货币挂钩。

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