金融危机对国际外汇电子交易平台发展的影响

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2010年

金融危机导致了外汇市场波动性的增大.这种波 动性虽然一方面加大了投资者的风险.但同时也意味 着更多的盈利机会。国际上主要电子交易平台的运营 商并不是银行金融危机对他们的影响比较有限.对 他们来说.需要处理的交易合同越多,利润就越丰 厚。出于投机需要或者风险管理需要,波动的外汇市 场一般会有更多活跃的交易者出现,这对于主要电子 交易平台的运营商而言都是更大收益的机会。但金融 危机对主要电子交易平台的运营商而言也不是毫无影 响,金融危机增大了交易对手方风险和运营商倒闭的 风险.如果风险过大,交易者和投资者就会选择能最 大限度规避这些风险的交易平台进行交易。

金融危机之下,EBS平台的表现要优于 FXMarketplace,CME目前甚至暂停了FXMarketplace 电子交易平台的业务,这说明除了灵活性和运行效率之外.电子外汇交易平台的抗风险能力也是影响其竞争力 的关键因素。FXMarketplace的出现是通过设置中央 对手方来解决客户之间直接交易的对手方风险,但 忽视了中央对手方也有发生倒闭的风险,此次金融 危机中雷曼兄弟的倒闭恰恰说明了大型金融集团的 倒闭风险是确实存在的。而EBS平台不存在中央对 手方的倒闭风险,并且允许交易方随时修改赋予交易 对手的授信来控制对手方风险,清算则完全交由CLS 清算银行实时完成.合理控制了交易过程中各个环 节的风险.同时还保留了客户之间直接交易的匿名 性和灵活性。所以.金融危机之下,EBS平台的表现 优于FXMarketplace平台就不足为奇了。金融危机下 FXMarketplace交易平台发展所受的冲击表明如何控制 风险将是外汇市场电子交易平台今后发展中需要处理 的关键问题,如果交易平台能更好地控制风险,就能 赢得更多客户的青睐。

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