外汇交易:有市无场

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在国际化的潮流中,世界各国相互 之间的合作和交往越来越频繁和紧密, 伴随着商品、劳务、人员交流以及资本 在国际问的流动,就会发生不同国家货 币的收取和支付,为使货币最终兑换成 自己所需要的形态,不同货币的相互交 换成为必需,外汇因此成为人们经济生 活中不可或缺的一个重要经济元素。国 际经济交往的扩大进一步加剧了外汇的 供给与需求,外汇的供给与需求导致外 汇交易,而从事外汇交易的场所,就成 为外汇市场。

外汇市场最初的主要功能是贸易结 算,作为一个国际性的资本投机市场, 其历史要比股票、期货、债券、基金等 短得多。然而,他却以惊人的速度迅速 发展。以伦敦为例,其交易量基本上是 以每3年翻一番的速度增长。

外汇市场实际上是 “有市 无 场”。不同于农贸市场,或者商品卖 场,也不同于股票市场或者期货市 场,除了一部分国家为了特定目的设 置的少数指定的外汇交易场所外,所 谓的外汇市场没有固定的交易场所, 没有豪华的办公大楼,没有人头攒 动、人声嘈杂的买卖场面,甚至没有 国界区分,我们时常听说的纽约外汇 市场或者是东京外汇市场,实际上并 不是指某一个具体的城市或者是某一 个具体的建筑物,更多的是指这一城 市所在地的交易时间段内,外汇交易 的总体情况。每天在全球范围在一个 看不见摸不到的无形市场上,每时每 刻进行着数额惊人的外汇买卖。说它 无形,是因为这个市场是通过电话、 电传、互联网等现代通讯手段,将身 处各地的互不相识的人们连接起来, 将他们手中的外汇按照统一的交易规 则买进或卖出,从而创造出每天巨额 的成交量。

表面上看,外汇和外汇交易似乎 和我们个人没有太大的关系,但是实 际上在国际化程度日益深化的当今时 代,外汇和外汇市场的风云变幻会直 接间接关系到我们每个人的经济生活 甚至是日常生活。

首先,当我们决定实施一次出国 旅游时,兑换目的地国家使用的货币 就是第一步。此时,该国货币的汇率 是多少,如何兑换,兑换的时机等等 问题就需要我们关注外汇市场和汇率 的动态。汇率每时每刻都处于变动之 中,选择恰当的时机和价位兑换所需 的货币,就直接影响了我们的经济利 益。另一方面,在国际物流和网络购 物日益发达的今天,从国外网络商店 购买所需的商品,也会发生外汇支付 问题,此时也要求我们对外汇和外汇 市场加以了解。

其次,当我们旅游归来手中还有 剩余的外汇,或者收到国外汇款,或 者其他原因我们手中存有不使用的外 汇时,我们是选择外币存款,还是转 兰换为本币,在什么时机和什么价位将 外汇兑换回人民币,也需要我们对外 汇市场要有所了解。

无论我们想要购得外汇或者是卖出外汇,按照我国目前的外汇管理法,我们可以到指定 的银行交易,此时买入或卖出的交易额均有一定的限制。随着外汇管制的逐步放宽,交易额 以及境内外汇款的金额及其用途的限制也会更加放宽。

第三,外汇和外汇市场的动向问接地也与每个人有密切的关系。外汇市场的波动意味着 持有不同货币的人的财富随时会发生增值或缩水,也意味着财富会随时随地在不同货币持有 者之间发生转移,以每天外汇市场成交额3 万亿美元计算,当汇率波动10%,就等于说有300 万亿美元的财富从一部分人(或国家)手中转移的另一部分人(或国家)手中。在金融危机肆虐 时,温家宝总理公开表示对中国持用的美国债券等资产的安全性担忧,就是因为美元在外汇 市场持续贬值,而中国拥有的约2 万亿美元外汇储备中的约70%均为美元资产,这就意味着 我国外汇储备和海外资产的不断贬值和缩水,也就意味着我们国民财富的贬值和缩水,因此, 我们庞大的外汇储备的构成、管理和使用等问题一度成为举国上下热议的话题。 第四,外汇市场和我们的相关性还体现在,外汇市场作为当今世界最大的金融投资市场, 是我们投资理财的一个重要手段和途径。

1973 年布雷顿森林体系崩溃,各主要国家实行浮动汇率制,外汇市场和外汇交易开始活 跃起来(布雷顿森林体系是1944 年以美国为首的西方工业国家在美国布雷顿森林确立的战后 新的国际货币体系。该货币体系规定,各主要工业国家的货币与美元挂钩,美元以35 美元: 1 盎司黄金的比率与黄金挂钩。进入70 年代,由于美国经济实力的相对减弱,美元面临越来 越大的贬值压力,美国也无力承受其它国家以美元兑换黄金,从而导致布雷顿森林体系瓦解)。 完全由市场决定的各国汇率由于政治、经济、社会以及投机等等因素的影响,经常出现大起 大落。而外汇市场不存在涨停或跌停的波幅限制,更加剧了外汇市场的动荡。汇率的起伏跌 宕就为外汇投资或者是外汇投机提供了充足的机会。即使我们不需要外汇或者是手中没有外 汇,仍然可以利用各种交易手段和交易方法参与外汇投资,从汇率波动的差价中获取利润。 比如1992 年9 月,索罗斯预期英镑将会贬值而大量做空英镑,买入西德马克(当时)等预期升 值的货币,在短短的几周时间为自己的基金获利10 亿美元,传为外汇市场上打败英国中央银 行的一个神话。 对于利用外汇市场进行投资理财的人来说,认识外汇市场,了解外汇市场是参与外汇市 场的前提。 目前从外汇交易的活跃程度及成交量看,伦敦、纽约和东京是必需关注的三大外汇市场。

伦敦长期以来一直是国际结算和外汇交易的中心。在伦敦参与外汇交易的外汇银行机构 约有600 家,目前世界上大多数国家的主要银行都在伦敦设有支行或者办事机构,每天在这 里进行着多时达到80 种货币以上的交易,其交易额占世界外汇交易额的约三分之一,是成交 量最大的外汇市场。

纽约外汇市场的日交易量仅次于伦敦,其参加者以商业银行为主,交易币种以美元为中 心。由于美国在世界经济体系中具有火车头的作用,所以在纽约外汇市场交易时段美国所发 表的各种经济数据和经济指标经常会对外汇市场产生较大的影响,导致外汇市场的动荡。

东京外汇市场是在上个世纪80 年代日本外汇管理法修订之后,其交易量迅速超过新加坡 和香港成为亚洲的外汇交易中心,同时也是世界上仅次于伦敦和纽约的第三大外汇市场。东 京外汇市场日元交易占有较大比重是其显著特点。美元兑日元、欧元兑日元的交易量主要是 在东京外汇市场实现。 除了这些较大的外汇市场外,在不同时间段、不同的地理分布以及不同国家都在进行着 频繁的巨额的外汇交易,因此,外汇市场具备了不受时间、地点、场所的限制,从每周一早 晨到每周六早晨自东向西、依地理时区逐个市场开始——结束——再开始连续不断的全球市 场,形成每天超过3 万亿美元的巨额成交量。

随着国际经济一体化的进程,随着人们经济生活、商业生活的多样化,外汇和外汇市场 将不再远离我们。对于国家而言,能够了解外汇市场,能够驾驭外汇市场才能够更好地争取 到发展经济的良好环境,才能够保护好本国的实体经济和应当属于本国劳动者的应得利益; 对于投资者个人而言,了解外汇市场,顺应外汇市场,就可以从外汇市场的汇率波动中获取 无穷的利润。国际资本市场的风险和诱惑既是挑战也是机会,走进国际资本市场则是毫无异 议的选择。

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