杠杆式外汇交易:外汇保证金交易。

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2007年

“给我一个支点,我就能撬动整个地球。” 古希腊科学家阿基米德能够说出如此豪情万丈的名言是因为他发现了杠杆原理,如今杠杆原理越来越多地运用在我们的生活中,现在内地外汇投资者终于也逐渐接触了杠杆时代的外汇交易——外汇保证金交易。

放大效应引发市场动荡

2月底3月初的金融市场风云变幻,全球股市大幅下挫,全球汇市利差交易疯狂平仓,甚至贵金属市场也难逃一劫,大量资金撤离高风险资产。原因何在?有人说是中国内地股市2月27日创纪录的单日跌幅引发市场恐慌情绪,有人说是对美国经济即将衰退的担忧令资金撤离风险市场,还有人说是各国央行和大机构在调整投资仓位,外汇市场中的日元因此受到青睐。其实,各种因素是相互依存、相互影响的,而外汇市场中有一些现象是值得投资者密切关注的,为什么美元兑日元、欧元兑日元、英镑兑日元等汇率的调整来得这样的急促和迅猛?事实上,即便以美元兑日元在1月29日触及的四年高点122.19来计算,以3月初的最低位115.13相比,其最大跌幅也不过5.78%,几乎只有中国内地股市单日涨跌停限制的一半,但就是这样的一波涨势引发了如此众多的连锁反应。其关键在于,在很多境外的外汇交易中都采用了保证金交易的方式,即投资者在银行或经纪公司中存入一定金额的保证金,银行或经济公司以保证金净值为基础,提供投资者放大比例的名义金额。投资者凭借名义金额买入或者卖出外汇,以期在汇价波动中获取收益或对冲原有资产负债,当然也得承担其中的风险。但就是这简简单单的一句“承担其中的风险”,最终引发无数外汇交易者的爆仓和止损,只要是放大20倍以上的保证金交易,就可能因为日元超过5%的波动率而全额亏损,这才是为什么交易商急于对利差交易获利了结、逃离风险市场的最大原因所在。

根据日本金融期货协会的统计,日本外汇保证金交易量2006年10-12月增长17%至112.5兆日元(约合9,325亿美元),高于7-9月的95.8兆日元,如此庞大的交易量显示日本散户投资者在外汇市场上的投入日益增加,而部分经纪公司甚至允许交易金额高达保证金的200倍,这就意味着如果投资者将全部资金作为保证金进行外汇交易,那么,只要汇价波动0.5%,投资者即可实现资金翻倍或是一无所有。

与之相比,境内外汇宝实盘交易的不足之处也逐渐显现:一方面,投资者的外汇交易量受到实际持有资金量的限制,加之外汇市场日均波幅通常不足1%,令投资者往往需要借助长期趋势的出现才能获得较高的累计收益;另一方面,由于境内投资者只能进行单向交易,手中只有美元的投资者在美元大幅上涨的情况下往往无计可施,不能通过交易获得更多的收益。不过,时隔多年,境内的外汇投资者终于等来了这一天,随着境内商业银行推出外汇保证金交易,境内的外汇交易终于进入一个崭新的杠杆时代。

初探外汇交易入门知识

“给你一个支点,也许你能撬动整个 外汇市场。”在日交易量上兆的外汇市场 上,即便能够将资金放大数百倍,要凭 己之力撬动整个外汇市场仍然只是一 句玩笑话而已,但交易资金的放大和做 空机制的出现的确将为投资者提供一种 全新的高风险高收益并存的投资渠道。 外汇保证金交易的推出对投资者来说究 竟是福还是祸?如果真正了解外汇保证 金交易的原理和风险、掌握外汇走势的 分析判断方法、严格执行交易纪律,外 汇保证金交易将为投资者创造丰厚的获利空间,但如果仅仅像进行外汇宝实盘 交易那样蛮打蛮干,其结果必然是引火 烧身.

问:什么是外汇保证金交易?

答:外汇保证金交易是一种杠杆式外汇买卖交易,投资者须在银行开立外汇保证 金交易专户并按规定存入一定金额的保证金.银行以保证金净值为基础,向投资者提 供放大比例的名义金额.投资者凭借名义金额买入或者卖出外汇.以期在汇价波动中 获取收益或对j中原有资产负债,同时也要承担可能损失全部投资本金的风险。

问:外汇保证金交易与境内外汇宝交易的区别是什么?

答:外汇保证金交易是一种虚盘交易,可以买空、卖空.具有放大效应.可以 以小搏大,放大倍数因银行设置的不同而不同,预期收益和潜在风险随交易量同倍 放大。外汇宝交易是种实盘交易.投资者必须通过卖出其持有货币方可进行交易, 不具有放大效应.预期收益低,潜在的风险也小。

问:哪些人适合进行外汇保证金交易?

答:有较为丰富的外汇交易经验.有期货期权交易经验更佳,风险承受能力强 了解并有能力承受保证金本金全额亏损的潜在风险。

问:外汇保证金交易可交易哪些货币对?

答:目前境内银行开设的外汇保证金交易主要以直盘交易为主.即美元兑日元、 美元兑加元.美元兑瑞郎、澳元兑美元、欧元兑美元、英镑兑美元,并配合一些波动 较大的日元交叉盘交易,如欧元兑日元、英镑兑日元,澳元兑日元等。

外汇保证金交易是否存在“强制平仓”?

答:是的。当投资者进行外汇保证金交易出现浮动亏损,当亏损到一定程度时, 银行将自动替投资者进行平仓.即反向交易。由于该行为是出于保护投资者和银行的 双方利益并符合国际交易惯例,因此银行无须事先征求投资者的意见。具体强制平 仓的比例和时机因银行设置的不同而不同。

问:除交易点差之外,外汇保证金交易是否还需要其他交易成本?

答:要的。当投资者将名义头寸持有至下一交易日时.银行将计算利息轧差,作 为投资者的交易成本。投资者通过外汇保证金交易放大其外汇交易量.相当于投资 者向银行借一种货币买入另一种货币,因此必然会出现一种货币的贷款利息及另 种货币的存款利息。买入货币的存款利息与卖出货币的贷款利息的轧差,折成结算 货币,或正或负,将计入投资者的保证金中。因此,这种交易成本可能为正,也可 能为负,这意味着如果投资者买入的名义货币的存款利息高于卖出的名义货币的贷 款利息,投资者持有名义头寸至下一交易日时非但不会产生交易成本.反而还有额 外的利息收入。

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