外汇交易市场上的外汇经纪商

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一、外汇经纪商

(一)外汇经纪商

外汇经纪商是指介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间,接洽外汇交易,从中收取佣金,在外汇市场上起中介和联络作用的市场参与者。

正规的货币经纪商最早出现在20世纪初的英国伦敦,到二战爆发前的1939年,在伦敦从事外汇经纪业务的公司已有35家,当时的外汇交易不受太多的管制,外汇经纪业务市场已具相当规模。二战爆发后,外汇市场基本上处于停顿状态。二战结束后,外汇经纪行业复苏,重新恢复运作而且发展迅速。从1951年起,英格兰银行开始关注这一迅速发展的新兴市场,制定有关措施对在伦敦市场上从事外汇经纪业务的公司的活动,进行规范并最终实施了管理和控制:从此,伦敦的外汇经纪行业一直是由英格兰银行进行管理的。

经纪商自己并不买卖外汇,而是充当商业银行之间,中央银行与商业银行之间,各财务公司与银行之间,进出口商与商业银行之间进行外汇买卖的媒介。它的职能是牵线搭桥,撮合交易双方成交,其目的是赚取佣金。外汇交易商是外汇市场上不可缺少的,是外汇市场的润滑剂。

在外汇市场上,外汇交易运作的情况是:银行根据自己的需要或客户的要求,通过交易所的电话机、电传机、电脑网络系统进行呼叫和联系,进行询价,请经纪人报价。当认为价格合适,就决定买人或卖出。成交后,经纪人就会通知该银行,这笔交易的对方是那家,然后双方交收货币。有的交易也可以是银行或客户先订下买进或卖出某种货币的价位,委托给经纪人进行交易。在众多的订单中,同一种货币和同一价位的订单,既有卖出的也有买进的,经过撮合,就可以促成交易成功。经纪人把交易结果以电传的形式通知买卖双方,以证实书确认。证实书包括交易货币种类、买方,卖方、汇价,起息日、交易银行和帐号等:交易成功后,经纪人就向交易行开出该笔交易的佣金收取通知单。外汇经纪商是外汇买卖的主要媒介。

经纪商的作用就是要向银行提供接近流动性的机会。流动性是指衡量兑换确定性和价格确定性的一个指标,即指流动性可以反映找到配对交易对手方的难易程度,以及以某种标价进行交易的难易程度-这是外汇市场上的一个非常重要的指标。

在即期外汇交易中,流动性的机会比较容易获得:在配对交易和价格发现两者之间可能存在着某种交替关系,这就意味着在不同的市场或同一市场的不同部分,不同的市场参与者可能会注重流动性的不同方面;在即期外汇交易中,即期外汇交易实际—卜是一种标价驱动市场,市场主持商承诺以标价买入或卖出适量的外汇,在标价驱动市场上,市场主持商的存在加速了每一笔交易的配对进程。在以屏幕交易为基础的自动配对系统中,主持商基本上仅限于交易汀单配对职能,即不存在市场主持商的活动空间。因为交易者以匿名的形式进人系统,市场主持商无法加以识别,所以市场主持商的作用就大为降低了。

在外汇交易市场上,规模较大的经纪商为了提高效率,一般都拥有自动化操作业务,并引入直接交易登记系统,使其在外汇交易中从事交易更加便捷和准确。

(二)外汇经纪商是外汇买卖的主要媒介

在外汇市场上,外汇交易的双方是借助于经纪商来达成交易的。其媒介作用表现在:

首先,经纪商接受银行客户的委托订单,根据上一个交易日市场的收市价,向市场开价,并根据市场变化频繁报价。经纪商的报价必须是实价,因为他足以银行和客户的订单为依据的。银行如果感觉汇价合适,就会决定是买人或卖出,买卖多少等。

其次,经纪商在报价过程中,是根据他手头上的买人或卖出的订单情况来报价的,如果当时买人的订单多、金额大,他在报价时就会向上喊价,相反,报价时就会向下喊价。这本身就反映出当时市场汇率的走势;交易员从经纪商的报价中判断汇价的走势,加入买方或卖方的行列。

在外汇市场上,经纪商的工作是非常繁忙的。经纪商在同业市场上所起的重要作用和他们的高放串的工作是分不开的,想进行交易的银行要找交易对手,还需寻找合理的汇率,在瞬息万变的市场上,这是一项非常繁杂但又必须谨慎的工作,对经纪商来说却是得心应手的事情,他能在最短的时间内联系钊最多的客户,较快地把交易双方撮合在一起,促使交易成功;

外汇交易商和交易员的关系对活跃市场是很重要的。经纪商的作用是对全体客户提供服务,尽量提供优质服务,向客户提供大量的市场行情:但经纪商必须严格遵守职业道德,因为经纪商手中掌握有大量的客户的委托订单,特别是那些大额订单,会对汇率的变化起重要的影响作用,知道订单详细情况有助于进行投机买卖。如果经纪商把客户委托订单给透露出去厂,就会给客户造成巨大损失,这一点是非常重要的。经纪商必须严格为客户保密,在向客户提供信息时要摆正自己的位置,经纪商只能是作为交易活动的中介人在活动,决不是顾主,要谨慎行事,不能辜负客户对自己给予的信任。

二、银行和经纪商的关系

经纪商和银行的关系是密不可分的-实际上经纪商在外汇市场上更多地是与银行打交道,银行向经纪商提供汇价行情,经纪商根据市场行情开展业务活动,如果银行不向经纪商提供汇价,经纪商是无法开展业务活动的。在这方面,银行感觉到是对经纪商的一个有效的制约手段。但如果没有经纪商的存在,汇率市场也就无法活跃起来了。

经纪商通过开展业务,撮合交易双方促成交易的达成,目的是收取手续费:而手续费的多少是根据交易类型和交易金额的大小而不同。在这种情况下,经纪商为了多收取手续费,比较倾向于多接待大客户而怠慢小客户的事情时有发生。

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